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    周四2021年3月25日最具有爆發力的十大金股(名單)

    2021-3-24 14:43| 發布者: adminpxl| 查看: 11735| 評論: 0

    摘要: 周四2021年3月25日最具有爆發力的十大金股(名單):海油工程、招商蛇口、青鳥消防、志邦家居、沃特股份、云鋁股份、春秋航空、華峰化學、麗珠集團、風華高科。 ...
    海油工程(600583):降本增效力助20年效益反轉 期待景氣回暖業績重返巔峰

    事件:3 月23 日,公司發布2020 年報,實現營業收入178.63 億元,同比+21.43%;實現歸母凈利潤3.63 億元,同比+1200.90%,即2020Q4單季度實現凈利潤2.84 億元,環比-3.82 億元,基本每股收益為0.08 元。

    點評:

    降本增效助力公司通過低油價考驗,20 年業績顯著改善。2020 年,國際原油價格明顯下滑, 布油全年均價約40.49 美元/桶,同比下降37%,公司仍取得了防疫和生產經營雙勝利。20 年公司營業收入大幅增長,主要由于在手項目進度超預期,“10+1”項目中2020 年內投產部分提前完工,流花16-2 油田提前投產,陵水17-2 深水項目超前。費用端,管理費用下降 2.78%,降本提質成效顯著;利潤端,實現歸母凈利潤3.63 億元,同比+1200.90%。

    新簽訂單突破200億元大關,油價回暖持續助力基本面。20年新簽合同220.09億元,同比+ 11%。截至報告期末,公司在手未完成訂單總額約 270 億元。充足的在手訂單將為未來可持續發展提供有力支撐。LNG 工程領域,公司在報告期內簽訂LNG 合同金額超120 億元。預計未來將持續受益于綠色低碳轉型,疊加精品模塊化建造帶來的全球競爭力提升,2021 年公司依然有望搶占大型LNG 項目。我們預計2021 年油價供需格局依舊維持緊平衡狀態,全年油價中樞有望維持在55-65 美元/桶,支撐公司業績持續增長。

    資本開支有望進一步攀升,深水油氣開發迎來廣闊利潤空間。公司集團母公司中海油提出了力爭2025 年油氣產量超過8000 萬噸目標,預計 2021 年資本支出預算為900-1000 億元,同比20 年795 億元增長13%-26%,為公司“十四五”

    期間的國內海域工程建設量提供堅實保障?!?0+1”海上油氣田項目建設使得公司建造工作量超過歷史峰值,其中應于 2020 年內投產的項目均提前完工。

    據公司2021 展望,工作量將超歷史峰值,預計國內有 17 個海上油氣田項目要建成投產。

    盈利預測、估值與評級:目前公司國內在手訂單充足,海外訂單有望恢復,疊加油價回暖,公司業績有望持續增長,但考慮到公司訂單釋放進度,我們下調21年盈利預測,上調22 年盈利預測,新增2023 年盈利預測,預計2021-2023 年凈利潤分別為8.53(下調14.96%)/15.03(上調14.56%)/22.12 億元,折合EPS 0.19/0.34/0.50 元,維持“增持”評級。

    風險提示:國際油價大幅下跌、疫情反復導致海外市場風險等

    招商蛇口(001979):輕裝上陣 未來繼續增長

    事件

    3 月23 日,招商蛇口發布2020 年年度業績,全年實現營業收入1296.2 億元,同比+32.7%;權益凈利潤122.5 億元,同比-23.6%。

    點評

    營收增長,權益凈利潤同比下降。公司權益凈利潤率9.5%,同比去年下降7pct,主要由于:①結算毛利率下滑。住宅開發業務結轉項目毛利率同比下降6.1pct,主要為過去幾年高價地項目所拖累。預計未來1-2 年結算毛利率將持續下行,但前瞻指標銷售毛利率將企穩改善;②計提減值準備。計提存貨跌價準備及應收款項信用損失準備等31 億元,同比增加9.7 億元。公司根據市場情況,連續兩年計提較充分的減值,不給未來留負擔,長期而言并非壞事;③投資收益減少。2020 年投資收益較2019 年減少31 億元??紤]到寫字樓等資產的權益銷售已成為重要的經常性銷售方式,更多與自身銷售安排有關,無需過多擔心。

    合約銷售額超額完成,拿地保持積極。2020 年合約銷售金額2776 億元,同比+25.9%,超額完成2500 億目標;合約銷售面積1244 萬平, 同比+6.3%;銷售均價22324 元/平米,同比+18.4%。2021 年公司目標銷售3300 億,同比2020 年完成情況+18.9%。以2020 年底5300 億可售資源,以及全年62%去化率來計算,全年目標可以達成。2020 年公司新增計容建面1,625 萬平,同比+14.2%;全口徑拿地金額約1500 億元,拿地金額/銷售金額54%,近幾年保持在50%左右,未來銷售增長的確定性高。

    持有型業務運營管理踏上新臺階。2020 年公司成立資產管理中心,設立“招商商管”,成立“招商伊敦”酒店公寓管理平臺,完成四大持有型業態資產盤點,搭建專業化資管體系。公司資源稟賦優秀,具備稀缺性,未來T+3、T+10、T+30 業務將持續開展,互為補充。同時,隨著資管體系逐漸完善,經營業績將持續提升,亦能通過資本化手段釋放業務價值。

    投資建議

    我們將2021-2022 年EPS 預測由1.91 元、2.26 元下調至1.69 元、1.91元,預測2023 年EPS 為2.25,維持“買入”評級和22.63 元目標價。

    風險提示

    前海建設進度低于預期,公司規模擴張低于預期,政策調控超預期。

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