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    拜登1.9萬億美元刺激計劃獲參議院通過 全球資本市場影響幾何? ...

    2021-3-7 21:21| 發布者: admin| 查看: 12562| 評論: 0

    摘要: 美東時間周六中午,美國參議院投票通過了拜登1.9萬億美元(約合12萬億人民幣)經濟刺激計劃,由于法案有所變動,預計下周二民主黨控制的眾議院將重新投票。國際定價的大宗商品(有色、原油等)也有望表現積極。 ...
    拜登1.9萬億美元刺激計劃獲參議院通過 全球資本市場影響幾何?

    關鍵一步!參議院通過1.9萬億美元經濟救助計劃!

    美東時間周六中午,美國參議院投票通過了拜登1.9萬億美元(約合12萬億人民幣)經濟刺激計劃,由于法案有所變動,預計下周二民主黨控制的眾議院將重新投票。

    根據眾議院多數黨領袖、民主黨人斯特尼·霍耶周六發表的聲明,眾議院將在當地時間9日進行投票,預計將獲得通過,隨后拜登將在14日補充失業救濟金到期前簽署。

    美國會參議院通過1.9萬億美元經濟救助計劃

    據新華網,當天,參議院以50票贊成、49票反對的投票結果通過這一計劃,沒有共和黨參議員投贊成票。一名共和黨參議員因家人去世未出席投票。

    當天通過的經濟救助計劃修改了眾議院通過版本中有關失業救濟福利的部分,將每周失業救濟額外福利從400美元下調至300美元并將該福利適用時間延長至9月6日,同時刪除了眾議院民主黨人主張的將法定聯邦最低工資從每小時7.25美元提高至15美元的內容。因此,該計劃將交回眾議院重新審議和投票。

    根據眾議院多數黨領袖、民主黨人斯特尼·霍耶6日發表的聲明,眾議院將在9日進行全院投票。經濟救助計劃獲得通過后將提交美國總統拜登簽署成為法律。

    由于此前為應對新冠疫情推出的緊急失業救濟計劃將在3月14日到期,美國會民主黨人希望盡快出臺新一輪救助計劃。由拜登提出的1.9萬億美元經濟救助計劃于2月27日在眾議院獲得通過。

    美國會參議院于4日開始對該計劃進行審議。由于民主黨內部就失業救濟福利細節存在分歧且受到共和黨參議員阻撓,5日的審議進程從當天上午一直持續至6日午間,時間超過25小時。

    拜登:將從本月開始發放1400美元紓困金

    當地時間3月6日,美國總統拜登宣布,將從本月開始為符合條件的個人發放1400美元的紓困金。

    拜登在當日參議院投票通過該法案后表示,新冠紓困救助法案將幫助美國家庭和企業渡過難關,并逐步實現他對美國人民的承諾。

    今年1月,拜登提出了最新一輪總額為1.9 萬億美元的財政刺激方案,這一數字占2020年美國名義GDP的9.1%。 

    根據拜登的提案, 刺激方案主要內容或仍是現金支付、失業救濟等轉移支付。包括向大多數美國人直接支付1400美元的補助金,向每位受撫養人支付1400美元補助金;收入在7.5萬美元至10萬美元之間的美國人,補助金的額度會相對減少;收入達到10萬美元的美國人將不會收到補助金;為符合條件的失業者提供每周400美元的失業救濟金,并將失業補助計劃延長至8月29日;擴大兒童稅收抵免,為每個家庭最多提供每個孩子3600美元的補助金;提供1700億美元用于K-12學校和高等教育機構的重開費用和對學生的資助。

    拜登1.9萬億美元刺激計劃獲參議院通過 全球資本市場影響幾何?


    此外,該計劃體現了拜登政府對抗疫的重視。這一救助計劃將為新冠疫苗接種和分發提供200億美元的資金、為新冠病毒檢測和追蹤工作提供500億美元的資金、為地方政府提供3500億美元的資助金。

    據美國有線電視新聞網報道,在參議院通過該法案后,奧巴馬在一系列推文中表示,拜登提出的1.9萬億美元的經濟刺激計劃將改善全國各地家庭的生活。

    這位前民主黨總統寫道:“這項具有里程碑意義的立法將幫助家庭支付房租和提供食物,使數百萬兒童擺脫貧困,使醫療保健變得更廉價,幫助小企業,為廣泛的疫苗接種工作提供資金,并使各州更容易重新開放學校?!?/div>

    奧巴馬稱:“當我們選出政府各部門致力于改善人民生活的領導人時,這種進步是有可能實現的?!?/div>

    160多家美國公司表示支持援助計劃

    在此前公布的致美國國會高層的信函中,來自160多家公司的CEO表示支持美國總統拜登提出的1.9萬億美元的援助計劃,涉及的公司包括高盛、谷歌、英特爾、AT&T、貝萊德、萬事達卡、摩根士丹利等。

    CEO們呼吁政府“立即制定大規模的聯邦立法”,以應對疫情的影響。他們在信函中表示:“國會應該在兩黨合作的基礎上迅速采取行動,按照拜登總統提出的援助計劃,批準一項財政刺激和經濟援助計劃?!?/div>

    白宮新聞秘書珍·帕薩基(Jen Psaki)在新聞發布會上談到這封信時表示:“正如160多名商界領袖在致國會高層的信中所寫的那樣,之前的政府援助措施至關重要,而要讓美國走上強勁而持久的復蘇道路,還需要更多的援助措施?!?/div>

    美國的商界大佬們在信中表示,與疫情剛開始時相比,現在美國的就業人數減少了1000多萬人。全國各地的小企業面臨破產的境地,學校也難以重新開學。最脆弱的美國群體,包括婦女、有色人種和低薪工人,正在經歷疫情最嚴重的時期,他們面臨失業、育兒負擔和食品不安全等前所未有的問題。各州和地方也被疫情相關的支出和收入損失壓垮了。

    拜登的援助計劃提供了一個框架,可以協調公共部門和私營部門的努力,共同戰勝新冠疫情,推動美國走向包容性增長的新時代。我們商界愿意與國會合作,共同實現這些關鍵目標。

    在2月份非農就業報告中,美國勞工部大幅向上修正了1月份的就業人數增加值,但對去年12月份的就業人數減少值進行了向下修正。其中,1月份非農就業人數增加值從之前公布的4.9萬人向上修正至16.6萬人,而去年12月份的就業人數減少值則從之前公布的22.7萬人修正為30.6萬人,這是非農就業人數自去年4月份以來首次出現減少??傮w而言,美國就業人數仍比新冠病毒大流行之前的水平少了大約950萬人。

    將對全球資本市場產生何種影響?

    如果美國強勢經濟刺激計劃落地,將給全球資本市場帶來顯著沖擊。

    華泰證券指出,即使沒有進一步財政刺激,美國經濟反彈本已“蓄勢待發”——鑒于美國居民此前多輪刺激后集聚的1.6萬億美元“過剩儲蓄”勢必將在疫苗推進和經濟重啟并行加速的背景下轉換為可選消費、尤其是服務消費支出。

    如在經濟重啟自身動能之上疊加新一輪刺激的效果,預計美國GDP同比增長將在今年2季度回到潛在增速,更重要的是,GDP可能在2021年2季度到4季度之間回到潛在水平,此后總需求可能超出潛在產出。

    即使在最為溫和的新增7000億美元刺激假設下,美國通脹壓力也可能明顯高于市場業已高漲的預期。

    由于美國今年的財政刺激體量可能最早在2季度就將總需求抬升至潛在水平之上、和2009年“刺激不足”的歷史形成鮮明對比,所以,美國本輪的通脹壓力也可能大幅超過2008年金融危機后的水平。

    華泰證券據此認為,相對于潛在通脹壓力而言,市場對“通脹”警惕度仍有待提高,部分原因是金融危機后通脹遲遲“缺席”。本次通脹壓力與十二年前相比不可同日而語。

    美聯儲的鴿派立場可能拉長通脹攀升的周期,如果通脹預期向預期的方向發展、而政策不做及時調整,則可能會帶來市場對政策未來大幅收緊的擔憂,經濟增長和風險資產 價格的波動會加劇。

    中金公司分析師劉剛指出,在整體疫情防控和疫苗接種順利的大背景下,拜登新一輪財政刺激推出對于包括美股市場、美債利率在內的美國資產都將起到支撐效果。

    新一輪財政刺激帶來增長向好前景和通脹預期將推動美債利率走高,據劉剛測算10年美債利率靜態水平在1.5%左右。對于美股來說,利率上行反應的貼現率和資金成本上行將對市場估值起到負面效果,但是在利率水平還沒有那么高(當前實際利率依然明顯處于負區間,-1.04%)且上行速度溫和的背景下,預計美股市場最終表現仍將更多體現風險偏好改善和盈利修復的效果。并且,進一步轉移支付下居民可支配收入增加可能也會一部分外溢到股市,并在賺錢效應下帶來一定加杠桿沖動。

    廣發證券分析師張靜靜認為,去年以來的經驗顯示,財政刺激落地前后以及疫情前景明朗階段,海外市場就會提升風險偏好,美股強勁、美元走弱;財政刺激影響削弱以及疫情不確定性升溫共振之際市場情緒就會降溫,美股波動、美元反彈。因此,未來一個季度在第三輪財政刺激落地預期下,海外市場有望再度迎來一輪風險偏好提升行情。此間,美股繼續保持漲勢、美元再度走弱、國際定價的大宗商品(有色、原油等)也有望表現積極。不過,第三輪財政刺激的效力大概率在二季度末到三季度初顯著減弱。一旦群體免疫實現后,財政與貨幣政策一起轉向,美股大概率出現一波調整,因此三季度美國或出現股債齊跌。

    渤海證券認為,通脹方面,美國經濟救援計劃將部分平抑掉疫情對居民收入端的沖擊,但需求端仍受消費能力及消費意愿的壓制,長期通脹基礎并不牢固。國內而言,盡管經濟復蘇態勢有望延續,不過仍存在不確定性,上游漲價或壓制中游企業的盈利情況,成本推動型通脹尚未傳導至下游。整體來看,隨著疫苗的推進,生產端逐步恢復推動產能缺口縮小,以及經濟援助計劃進入政策兌現階段且存在力度不及預期的風險,因而當前因產能缺口帶來的通脹將更多的是短期性的。

    國內方面,刺激政策退出的方向無需爭論,但驟然撤出政策呵護,以急轉彎的方式實現刺激政策退出顯然不合時宜。鑒于結構性問題仍舊存在且經濟數據達到目標后需要一定觀察期加以確認。

    市場策略方面,未來還處在對風格極化后的消化階段,無論是海外的實際利率上升還是國內的防風險壓力,都使得高估值品種更易受到來自流動性總量的壓力。因此,盡管抱團股近期劇烈回調后部分品種技術上有反彈要求,但更多是短期博弈價值,配置型資金還應保持更多的耐心。


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